记者：唐彼得｜发自纽约曼哈顿
【中文金融网 2025年6月19日】美国加密金融领域迈出标志性的一步。周二晚间，美国参议院以68票对30票通过《稳定币合规与统一创新标准法案》（GENIUS Act），为稳定币建立了首个联邦监管框架。这项制度化举措被广泛视为加密资产走向合规主流的里程碑。
消息公布后，市场迅速作出积极回应。次日，6月18日交易时段，稳定币发行平台 Circle 的母公司股价上涨超34%，收于199.59美元，盘中一度涨逾40%。Coinbase 同期上涨超16%，收于295.29美元，创下近年新高。投资者普遍将此次立法解读为监管清晰化的重大利好，加密金融板块整体走强。
“我们长期以来推动的合规性与透明度，终于在立法层面被实现。”
——Circle 首席执行官 杰里米·阿莱尔（Jeremy Allaire）
联邦监管框架初现雏形，填补制度空白
该法案明确要求所有在美发行并流通的稳定币产品，必须完成联邦注册，提交100%可核查的法币储备证明，并遵守严格的资本金与赎回要求。监管职责将由美国财政部与联邦储备系统共同承担，另设专属合规标准以规避与证券法规冲突。
长期以来，加密资产在美国处于“多头监管”格局。稳定币的法律属性被SEC、CFTC和OCC等机构各自以不同口径解释，导致合规路径模糊、行业发展受限。此次立法首次确立了“支付稳定币”（Payment Stablecoin）作为独立金融工具的分类地位，其监管逻辑更接近银行业务，而非证券或商品市场。
摩根大通发布研报称：“该法案打通了监管壁垒，为跨州运营的稳定币发行方提供制度确定性，是华盛顿为加密行业‘正名’的重要信号。”
地缘货币博弈背景下的制度回应
分析人士指出，此番立法不仅是对加密资产风险的应对，更是美国在全球数字货币竞争中所做的战略部署。近年来，中国加快推进数字人民币跨境试点，欧盟则已实施MiCA法规，力求确立统一加密监管框架。
哈佛大学肯尼迪政府学院历史学者尼尔·弗格森评论称：“GENIUS Act 实质上是美国强化美元地位的防御性立法，将美元的清算主导优势延伸至链上世界。”
法案内容尤其强调稳定币储备资产的美元计价与托管要求，被外界视为美方确保数字美元生态构建权的制度伏笔。
众议院审议在即，执行层面仍存博弈
该法案目前已送交众议院，预计将在未来数周内排入议程。尽管两党在“稳定币应受监管”这一原则上存在高度共识，但对非银行机构能否发行稳定币、对DeFi协议的适用边界，以及KYC/AML条款的执行范围仍有技术分歧。
与此同时，如何在SEC、CFTC与财政部之间界定监管权限，以及是否设立专门的“数字资产监管局”（Digital Asset Authority），也是后续落地中不可回避的议题。
加密金融的合规转折点
此次参议院立法，是美国在数字金融领域从试验性探索迈向制度性治理的重要节点。它不仅为企业提供了可预期的合规路径，也象征着加密金融行业的“成人礼”时刻。
“这是一场迟到但必要的制度补课。监管滞后正在被法治逻辑重新追回。”
——布鲁金斯学会高级研究员 贝丝·塞缪尔森（Beth Samuelson）
稳定币作为连接传统法币与区块链经济的关键枢纽，其制度确权可能重新定义美国在全球数字金融中的角色。在这个意义上，此次立法既是美国对内部制度真空的回应，也是对外部货币权力竞争的提前布局。
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