作者：Eric Yang｜FedMSB金融学院研究员
一、稳定币的基本概念
稳定币是一类以区块链技术为基础、与某些资产（如法定货币或其他储备资产）挂钩的数字货币。其主要特点是能够在市场波动较大的情况下保持价格的稳定性。
- 挂钩资产：大多数稳定币与美元等法定货币挂钩，1个稳定币的价值通常等于1美元。
- 用途：稳定币可以用于支付、跨境转账、储值、以及智能合约等区块链应用。
例如：
- USDT（Tether）：世界上使用最广泛的稳定币之一，发行商承诺每1个USDT背后都有1美元的储备金作为支撑。
- USDC（USD Coin）：由Circle公司和Coinbase联合推出，声称每1个USDC都由1美元现金或现金等价物作为储备支持。
然而，尽管它们的目标是保持稳定，它们的背后机制、监管标准和透明度可能大不相同。
二、GENIUS法案：确保稳定币安全的法律框架
GENIUS法案（Guaranteed Essential and Neutral Infrastructure for Uniform Stablecoins Act）是美国参议院提出的一项稳定币监管法案，旨在确保稳定币的使用更加安全、透明，并规范其发行和使用行为。
该法案的出台背景是稳定币市场的快速增长，同时也暴露出一些潜在风险。例如：
- 储备金透明度不足：一些稳定币发行商未能提供清晰的储备金报告，造成投资者信心受损。
- 市场崩盘风险：如2022年TerraUSD崩盘事件，突显了没有强有力监管的稳定币可能导致严重的市场风险。
GENIUS法案的核心目标是通过设定统一的监管框架，减少这些风险，保护消费者，同时促进稳定币在全球支付系统中的应用。
三、GENIUS法案如何影响稳定币？
| 项目 | 传统稳定币 | GENIUS法案下的稳定币 |
|---|---|---|
| 储备要求 | 不一定有明确要求，透明度差 | 必须维持100%储备，储备可以是现金、国债等安全资产 |
| 审计与报告 | 很少定期公开储备证明，部分稳定币存在“储备不透明”的问题 | 每月公开储备报告，并接受年度审计，确保透明度 |
| 税务处理 | 稳定币的税务处理较为模糊，使用稳定币可能会被视为资产买卖产生的税务事件 | 稳定币如同“法定货币”，其交易仅在兑换为其他资产时才产生税务 |
| 监管机构 | 由各个发行方自己监管，可能受到不明确的地方性法规影响 | 统一的联邦或州政府监管，更强的政府参与，保障消费者权益 |
| 消费者保护 | 无明确的消费者保护机制，部分稳定币有储备不完全的风险 | 资金必须与公司资产分开，防止储备金被挪用，消费者更有保障 |
| 使用范围 | 主要用于支付和跨境转账，但部分稳定币缺乏足够的市场认可 | 具有全球支付能力，适用于更加广泛的商业和金融场景，推动稳定币普及 |
四、GENIUS法案下的稳定币：对各方的影响
1. 对用户的影响
GENIUS法案加强了对消费者的保护。由于法案规定：
- 储备金透明：用户可以随时查看发行方的储备金报告，确认其稳定币是否真的有足够的支持。
- 审计要求：发行方每年都必须通过独立第三方审计，确保其财务状况符合要求。
- 储备金隔离：确保稳定币发行商的储备金与其其他资产分开存放，防止挪用。
这些措施极大增强了用户对稳定币的信任，降低了市场的不确定性。
2. 对企业的影响
对于使用稳定币的企业，GENIUS法案规定了更多的合规要求。这些要求包括：
- 报税要求：企业如果使用稳定币进行支付或交易，需要在税务报告中注明，确保符合相关税收规定。
- 会计准则：企业需要按照**GAAP（美国通用会计准则）**对稳定币进行会计处理，将其视为“负债”，并在财务报表中进行披露。
- 跨境支付：稳定币的透明性和合规性有助于企业在全球范围内进行更加高效、安全的跨境支付。
对于大多数企业来说，遵循GENIUS法案的规定将减少法律风险，并为采用稳定币提供更多的法律支持。
3. 对政府的影响
GENIUS法案为政府提供了一个清晰的监管框架，使其能够更好地管理和监督稳定币市场。政府可以：
- 提高市场透明度：通过强制发行商披露储备金和审计报告，增强市场信任。
- 保护金融稳定：通过监管稳定币的储备金和交易行为，减少金融系统的风险，防止市场崩溃。
- 促进创新：在保护消费者利益的同时，推动稳定币和区块链技术的发展，促进全球支付和金融创新。
五、总结
稳定币作为一种新的数字货币形式，正在改变全球支付和金融生态系统。然而，传统稳定币由于缺乏统一的监管和透明度，往往面临着储备不透明、市场风险等问题。
GENIUS法案的出台，为稳定币市场注入了新的规则与信任：
- 它确保稳定币的储备金安全，减少金融崩溃的风险。
- 为用户、企业、政府提供了更加明确的合规和审计要求，推动稳定币的健康发展。
- 提高了市场透明度，使稳定币成为更为可靠的支付和储值工具。
未来，随着GENIUS法案的实施，稳定币可能成为全球金融体系中更为重要的一部分，为用户、企业和整个社会带来更多的好处和便利。
——版权声明 ：本文由 ChineseFin.com 首家发布，转载请注明出处与作者。
